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房地產持續低迷 建材行業景氣度回落

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-08-22  瀏覽次數:75
   近日來,高歌猛進的兩板期貨漲勢明顯減弱,持續一個多月的攀升行情出現拐點。其中纖維板期貨近月1409合約在觸及66元/張的高點之后折戟沉沙,陷入大幅回調,而剛剛轉為主力合約的1501合約則宣告箱體區間突破失敗,承壓走低。面對經濟數據頻頻示弱的不利環境,加之板材企業賣出套保意愿增強,高處不勝寒的纖維板期貨將面臨較大的調整壓力。

  得于斯者毀于斯

  7月初,纖維板期貨啟動的一輪漲勢如虹的反彈行情主要得益于微刺激政策帶來的經濟指標階段性轉強。而面對近期國內多項經濟數據頻頻低于預期,纖維板市場做多信心明顯受到打擊。數據顯示,繼固定資產投資增速繼續回落之后,新增人民幣存貸款以及社會融資規模等幾個主要指標均出現超預期的大幅度下降。信貸數據萎縮意味著社會資金需求下降,投資數據繼續表現疲弱暗示拉動三駕馬車的頭等馬缺乏馬力,這將沖擊商品市場做多人氣。

  房地產持續低迷,建材行業景氣度回落

  作為建材行業的衣食父母房地產市場今年以來持續降溫,從而給纖維板期貨帶來巨大沖擊。樓市變化速度遠遠超出市場預期,北上廣深等一線城市第一次出現住宅指數全面下調的現象,樓市降溫已經從點覆蓋到面。據統計局數據,7月我國70個大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)和二手住宅指數環比下降的城市數量達到64個和65個,分別比6月增加了9個和13個。7月末,商品房待售面積55230萬平方米,較6月末增加802萬平方米。

  房地產市場的興衰直接關系著建材行業的生死榮辱。據商務部統計,7月全國建材家居景氣指數(BHI)為107.90,環比雖上升2.17點,但同比依然下降4.15點。其中,分項指數購買力指數降幅最大,這主要仍是受累于全國房地產市場低迷。盡管近期國內多個城市放開樓市限購,但僅此一條難以挽救目前低迷的樓市,如果不能配合戶籍政策放開、信貸政策松綁以及稅收政策優惠等一系列組合拳,那么緩解樓市低迷及扭轉建材行業景氣度持續走低的目的就不會實現。纖維板期價持續上行也會布滿荊棘,缺乏動力。

  纖維板供應壓力大,倉單注冊容易

  據筆者了解,目前國內纖維板生產商多采用機器生產,產品標準化程度較高,可在短時間內生產大量的板材。由于采用生產線生產,工廠設備投入較高,工廠不易停工。近兩年,纖維板行業產能擴張迅速,受房地產不景氣影響,目前整個行業產能過剩現象比較嚴重。據統計,今年6月纖維板產量同比增長7.26%以后,7月再度同比上漲7.04%,達3741.7萬立方米,而同期國內木質家具產量同比僅增長6.47%,為2231.1萬立方米,需求明顯弱于供應。

  此外,大商所纖維板注冊倉單實施無品牌交割,嚴格度顯著低于膠合板,因此低環保品種的纖維板生產商均傾向于交割。加上交割規則設置一般,注冊倉單容易,纖維板倉單往往能在短期內快速上升。隨著近月纖維板價格持續堅挺,生產企業套期保值意愿將顯著增強,因此纖維板上漲缺乏動力,面臨承壓回落的局面。

  保持逢高拋空思路

  房地產市場持續疲弱導致建材市場景氣度低迷,加之纖維板產能過剩嚴重,供需失衡程度逐步增加。建議投資者在纖維板期貨上采取逢高拋空思路,近月1409合約可在65元/張上方介入空單,而遠月1501合約則可在62元/張上方拋空。


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